前期走勢(shì)一直相對(duì)堅(jiān)挺的鐵礦石期貨近期也迎來(lái)補(bǔ)跌。上周四（11月22日）以來(lái)，鐵礦石期貨主力1901合約接連大幅下挫，昨日（11月27日）一度跌至逾四個(gè)月新低459元/噸，本月以來(lái)累計(jì)跌近13%。分析人士表示，近期，鋼廠利潤(rùn)迅速下降，高爐主動(dòng)檢修增多，且原料配比也增加低品礦的使用，沖擊了鐵礦石總量需求以及礦種需求結(jié)構(gòu)。但隨著短期風(fēng)險(xiǎn)情緒釋放，鐵礦石期價(jià)繼續(xù)大跌空間有限。

　　期價(jià)“四連陰”

　　周二（11月27日），鐵礦石期貨低開低走，1901合約最低至459元/噸，創(chuàng)下7月11日以來(lái)新低，收?qǐng)?bào)465.5元/噸，跌3.72%，日線“四連陰”。

　　“壓力主要來(lái)自于鋼材利潤(rùn)收縮的傳導(dǎo)，鋼廠高爐主動(dòng)檢修增多，原料配比也增加低品礦的使用，同時(shí)沖擊鐵礦石總量需求以及礦種需求結(jié)構(gòu)。”中信期貨分析師表示。

　　據(jù)該分析師介紹，進(jìn)博會(huì)結(jié)束后，江蘇地區(qū)鋼廠逐步復(fù)產(chǎn)，但由于近期鋼廠利潤(rùn)快速收縮，山西、陜西等內(nèi)陸地區(qū)鋼廠主動(dòng)檢修增多，高爐開工率開始下降。Mysteel調(diào)研163家鋼廠數(shù)據(jù)顯示，高爐產(chǎn)能利用率為77.26%，環(huán)比下降1.24%。

　　國(guó)投安信期貨分析師張賀佳表示，隨著成材價(jià)格持續(xù)大幅下跌，鋼廠利潤(rùn)迅速大幅下降，越來(lái)越多鋼廠將配礦轉(zhuǎn)向金步巴、麥克、超特等中低品種，高品礦溢價(jià)將走低，使得鐵礦石整體價(jià)格重心將下移。此外，隨著澳洲礦山港口、物流的恢復(fù)，巴西、澳洲主流礦山旺季發(fā)運(yùn)量將恢復(fù)性增長(zhǎng)，而國(guó)內(nèi)鋼廠由于環(huán)保、檢修等因素開工率可能有所下降，后期基本面壓力逐步增大，鐵礦石價(jià)格弱勢(shì)難改。

　　短期弱勢(shì)格局難改

　　上周，國(guó)內(nèi)北方六大港口鐵礦石到港總量為916.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少135.2萬(wàn)噸；港口庫(kù)存小幅增加41萬(wàn)噸至14314萬(wàn)噸。

　　中信期貨分析師表示，鋼材利潤(rùn)快速收縮，鋼廠會(huì)通過降低廢鋼比例、降低入爐品位、增加高爐檢修等手段控制成本。壓力轉(zhuǎn)向原料端，在廢鋼價(jià)格現(xiàn)行下跌后，目前與鐵水成本差距不大，后期鐵水端的焦炭、鐵礦石將面臨較大補(bǔ)跌壓力。

　　張賀佳則認(rèn)為，近期，海漂貨市場(chǎng)鐵礦石價(jià)格大幅下跌，商家訂貨清淡可能影響未來(lái)階段性供給。此外，目前鐵礦石到港量及巴、澳發(fā)運(yùn)量仍處往年較低水平，而國(guó)內(nèi)高爐開工率雖有下滑，但仍處季節(jié)性偏高水平。隨著鋼廠偏高庫(kù)存的消耗及現(xiàn)貨價(jià)格快速下跌，部分低庫(kù)存鋼廠將出現(xiàn)一定低價(jià)補(bǔ)貨需求，可階段性維穩(wěn)基本面情緒。

　　對(duì)于后市，張賀佳表示，目前鐵礦石價(jià)格在扣除匯率因素后已至年內(nèi)低點(diǎn)附近，隨著短期風(fēng)險(xiǎn)情緒釋放，繼續(xù)大跌空間有限，將以弱勢(shì)盤整為主，但若黑色系繼續(xù)走弱，則仍為易跌品種。

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